Kategori: Bülten

Geçen hafta aylardır tartıştığımız enflasyon sorusu net bir yanıt buldu. Enflasyon yeniden ısınıyor. Ağustos CPI ve PPI sıçradı, çekirdek enflasyon beklenti üstünde geldi ve Fed içindeki şahin-güvercin bölünmesi kesin biçimde şahin kanat lehine çözüldü. Piyasa Çarşamba günkü FOMC’ta faiz artışını neredeyse kesin, yaklaşık %90 ihtimalle fiyatlamaya başladı. Ancak aynı hafta Michigan tüketici güveni çöktü ve…

Geçen hafta işgücü piyasası aylardır tartıştığımız çöküş anlatısına güçlü bir itiraz getirdi. Ağustos NFP 162 bin ile patladı, beklentinin üç katından fazla açıklandı ve Temmuz’daki negatif okumanın ardından sert bir toparlanma gösterdi. Bu, Warsh’ın ekonominin güçlü olduğu ve faiz artışının gerekebileceği tezini doğrudan destekledi. Ancak aynı hafta Fed Guvernörü Waller sabit tutmayı savunarak açık bir…

Geçen hafta aylardır beklenen Jackson Hole konuşması geldi ve Warsh şahin çıktı. Enflasyonda anlamlı bir iyileşme görmediğini, Fed’in odağının fiyatlar olması gerektiğini vurguladı ve ekonomiyi güçlü buldu. Bu, Ağustos başındaki negatif NFP sonrası tümüyle masadan kalkan faiz artışı ihtimalini yeniden masaya koydu. Eylül artış ihtimali %35-40 seviyelerinden %60’a sıçradı. Kısa vadeli faizler sertçe yükseldi, eğri…

Geçen hafta piyasanın merkezinde yine tahvil piyasası vardı. Uzun vadeli faizlerin yılların zirvesine çıkması ve oynak seyretmesi teknoloji hisselerini baskıladı, endeksler ikinci ardışık haftalık kaybını yaşadı. FOMC tutanakları şahin çıktı ama NFP çöküşünden önce yazıldığı için sınırlı bir rehber oldu. Konut karışık geldi. Ancak asıl dikkat çekici gelişme, Hazine’nin likidite hamlesiyle altın ve Bitcoin’in güçlü…

Geçen hafta piyasanın en çok korktuğu enflasyon senaryosu gerçekleşmedi, ama tehdit başka yerden çıktı. Temmuz CPI, petrolün yükselişine rağmen ısınmadı, çekirdek enflasyon gerilemeye devam etti. Faiz artışı korkusu tümüyle dağıldı ve piyasa Perşembe gününe kadar rekor üstüne rekor kırdı. Ancak Cuma günü perakende satışları ve tüketici güveni sert biçimde düştü. Geçen ay işgücü çökmüştü, bu…

Geçen hafta makro ile piyasa yine iki ayrı hikaye anlattı. Makro tarafta işgücü piyasası çöküşe geçti. Temmuz istihdamı negatife döndü, ekonomi fiilen iş kaybetti. Buna karşılık ISM anketleri güçlü geldi ve keskin bir çelişki yarattı. Piyasa tarafında ise negatif istihdam verisi, faiz artışı korkusunu tümüyle dağıttı ve endeksleri rekora taşıdı. S&P 500 Nisan’dan bu yana…

Geçen hafta yılın en yoğun makro takvimlerinden biri son derece oynak geçti. FOMC faizi sabit tuttu ama üç üye artış için oy kullandı ve Warsh basın toplantısında karışık bir mesaj verdi. Core PCE soğumayı teyit etti ama Q2 GDP belirgin biçimde yavaşladı. Piyasa tarafında FOMC günü sert düşüş yaşandı, ardından güçlü mega-cap kazançları toparlanma getirdi.…

Geçen hafta sakin bir veri takvimi ama güçlü öncü PMI’lar sundu. Ekonomi üçüncü çeyreğe dirençli girdi. Piyasa tarafında yarı iletken satışı üçüncü haftasına taşındı ve Nasdaq’ı aşağı çekti, ama geniş taban direndi ve S&P market breadth’i Aralık 2024’ten bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Şimdi ise yılın en yoğun makro haftalarından birine giriyoruz. Çarşamba Warsh’ın…

Geçen hafta enflasyon cephesinde aylardır beklediğimiz kırılma yaşandı, ama piyasa bunu kutlamadı. Haziran CPI her cephede sert biçimde çöktü. Manşet aylık bazda düştü, çekirdek Şubat’tan beri en düşük seviyeye geriledi, PPI ikinci ardışık ay soğuk geldi. Normalde bu tablo güçlü bir ralli getirirdi. Ancak piyasa bu kez yarı iletken sektöründeki çöküşü fiyatladı. Endeksler Mart’tan beri…

Geçen hafta üç ayrı gücün aynı anda çalıştığı hareketli bir tablo sundu. Jeopolitik cephede ateşkes bozuldu ve petrol sıçradı. Tahvil cephesinde faizler 22 Mayıs’tan bu yana en yüksek seviyeye çıktı ve faiz artırım beklentisi güçlendi. Hisse cephesinde ise piyasa bu iki olumsuz gücü kazanç sezonu iyimserliği ve AI ticaretinin gücüyle görmezden geldi, rekora yakın kapandı.…