Kategori: Bülten

Geçen hafta makro ve piyasa cephesinde iki farklı anlatı eş zamanlı şekillendi. 28 Mayıs veri seti enflasyonun aylık bazda nefes aldığını ama yıllık ve çeyreklik ivmede güçlendiğini, büyümenin ise beklenenden daha zayıf bileşimle geldiğini gösterdi. Piyasa tarafında ise Hürmüz anlaşma umutları ve AI güdümlü kazanç sezonu S&P 500’ü dokuzuncu ardışık kazanım haftasına taşıdı. Tablo kırılgan…

Geçen hafta piyasa için iki zıt kuvvetin aynı anda hareket ettiği karmaşık bir hafta oldu. FOMC tutanakları beklentilerden de şahin geldi ve Fed’in artırım kapısını açık bıraktığını teyit etti. Haftanın ikinci yarısından itibaren ise Hürmüz anlaşma haberleriyle petrol sert geriledi, faizler zirve seviyelerinden geri çekildi ve VIX düştü. Bu iki kuvvet birbirini dengeliyor ama ortadan…

Geçen hafta piyasa için kritik bir kırılma noktasıydı. Nisan CPI ve PPI verileri enflasyonun yapışkan kalmaya devam ettiğini teyit etti. Reel ücretler üç yılda ilk kez negatife döndü. Faiz artırım ihtimali bir ayda sıfırdan %45’e fırladı. S&P 500 tarihi bir eşiği aştı ama haftayı neredeyse başladığı yerde kapattı. Enflasyon ve Maliyet Hattı Nisan CPI yıllık…

S&P 500 geçen hafta yeni tüm zamanlar kapanış rekoruna ulaştı. NFP beklentinin belirgin üzerinde geldi, barış müzakerelerine yönelik iyimserlik risk iştahını açtı. Ancak yüzeyin hemen altında tablo daha karmaşık. Market breadth kısmi, tüketici güveni kırılgan ve bu haftanın Nisan CPI verisi son aylarda kurduğumuz tablonun en kritik testine dönüştü. İşgücü Piyasası ve Öncü Göstergeler Nisan…

Nisan ayı S&P 500 için son beş yılın en iyi ayı oldu. GDP toparlandı, kazanç sezonu genel olarak beklentilerin üzerinde seyretti. Yüzeyde tablo parlak görünüyor. Ancak bu yüzeyin hemen altında enflasyon baskısı, jeopolitik kırılganlık ve tüketimin kalitesine dair soru işaretleri birikmeye devam ediyor. Büyüme ve Enflasyon Q1 GDP ilk tahmini %2,0 ile açıklandı. Q4’ün %0,5’lik…

Geçtiğimiz hafta piyasa iki farklı hikayeyi aynı anda fiyatladı. Bir tarafta S&P 500 ve Nasdaq 100 yeni rekor seviyelere ulaştı. Diğer tarafta perakende satışların bileşenleri, tüketimin göründüğü kadar güçlü olmadığını gösterdi. Mart perakende satışları %1,7 ile beklentinin üzerinde geldi. Ancak bu güçlü manşetin önemli kısmı benzin istasyonlarındaki %15,5 artıştan kaynaklandı. Bu, sağlıklı tüketimden çok enerji…

Geçtiğimiz iki hafta, piyasa için birbiriyle çelişen sinyallerin eş zamanlı geldiği nadir bir dönem oldu. Bir yanda ateşkes ve düşen enerji fiyatları, diğer yanda zayıflayan büyüme ve çözülmeyen enflasyon bileşimi. Tek bir hikayeye indirgenemeyen bu tablo, önümüzdeki dönem için hem fırsat hem de risk barındırıyor. Büyüme ve Enflasyon Verileri Gölgesinde Fed 6-10 Nisan haftasında gelen…

Geçtiğimiz hafta açıklanan veri seti, piyasanın net bir hikayeye geçmekten çok daha karmaşık bir denge arayışına girdiğini gösterdi. Enflasyon tarafında belirgin bir sürpriz yaşanmadı. Manşet enflasyon beklentilere paralel gelirken, çekirdek enflasyonun beklentinin altında kalması ilk bakışta olumlu bir sinyal verdi. Ancak aynı hafta açıklanan çekirdek PCE’nin aylık %0,4 seviyesinde kalması, enflasyon momentumunun hala yüksek olduğunu…

Geçtiğimiz hafta açıklanan veri seti ve piyasa fiyatlaması, son haftalarda tartıştığımız makro çerçevenin daha da netleştiğini gösterdi. Ancak bu netleşme, piyasa açısından daha rahat bir ortamdan çok, daha zor yönetilen bir dengeye işaret ediyor. Artık piyasa yalnızca büyüme yavaşlıyor mu ya da enflasyon düşüyor mu sorularına değil, bu iki sürecin aynı anda nasıl ilerlediğine odaklanıyor.…

Geçtiğimiz iki haftada piyasa için ana çerçeve daha net fakat aynı zamanda daha zor bir forma girdi. Şubat ÜFE’nin beklentinin belirgin üzerinde gelmesiyle maliyet baskısı yeniden gündemin merkezine yerleşirken, hemen ardından gelen Fed toplantısı bu tabloyu teyit etti. Faizler sabit kaldı ancak ton değişmedi. Büyümede aşağı yönlü riskler kabul edilirken, enflasyon konusunda henüz yeterli güven…