Geçtiğimiz hafta açıklanan veri seti, piyasanın net bir hikayeye geçmekten çok daha karmaşık bir denge arayışına girdiğini gösterdi. Enflasyon tarafında belirgin bir sürpriz yaşanmadı. Manşet enflasyon beklentilere paralel gelirken, çekirdek enflasyonun beklentinin altında kalması ilk bakışta olumlu bir sinyal verdi. Ancak aynı hafta açıklanan çekirdek PCE’nin aylık %0,4 seviyesinde kalması, enflasyon momentumunun hala yüksek olduğunu…

Geçtiğimiz hafta açıklanan veri seti ve piyasa fiyatlaması, son haftalarda tartıştığımız makro çerçevenin daha da netleştiğini gösterdi. Ancak bu netleşme, piyasa açısından daha rahat bir ortamdan çok, daha zor yönetilen bir dengeye işaret ediyor. Artık piyasa yalnızca büyüme yavaşlıyor mu ya da enflasyon düşüyor mu sorularına değil, bu iki sürecin aynı anda nasıl ilerlediğine odaklanıyor.…

Geçtiğimiz iki haftada piyasa için ana çerçeve daha net fakat aynı zamanda daha zor bir forma girdi. Şubat ÜFE’nin beklentinin belirgin üzerinde gelmesiyle maliyet baskısı yeniden gündemin merkezine yerleşirken, hemen ardından gelen Fed toplantısı bu tabloyu teyit etti. Faizler sabit kaldı ancak ton değişmedi. Büyümede aşağı yönlü riskler kabul edilirken, enflasyon konusunda henüz yeterli güven…

Geçtiğimiz hafta açıklanan veriler ve ardından gelen piyasa hareketleri, 2026 boyunca tartıştığımız temel makro çerçeveyi değiştirmedi fakat bu çerçeveyi daha kırılgan ve daha zor yönetilir hale getirdi. Özellikle Şubat ÜFE verisinin aylık %0,7 gelerek beklentinin belirgin üzerinde kalması, maliyet baskısının yalnızca teorik bir risk değil, somut bir veri haline geldiğini gösterdi. Bu veri tek başına…