Yazar: midbraindanismanlik
2 Mart 2026 – Verilerle Yoğun Haftada Küresel Fiyatlama Rejimi
2026’nın şu ana kadarki hikayesi değişmedi ama geçen haftanın takvimi bu hikayeyi daha sert köşeli hale getirdi. Büyüme tarafında yavaşlama sinyali (Q4 büyüme %1,4) var. Talep tamamen kırılmıyor ancak enflasyon tarafında kalite hala çözülmüş değil (Core PCE aylık %0,4). Bu nedenle uzun vade faizlerde net bir rejim değişimi oluşmuyor. Piyasa geniş bir risk-on yerine tematik/seçici bir denge…
2 Mart 2026 – ÜFE Şoku Sonrası Büyüme Testi
Geçen hafta gelen veriler 2026’nın ana hikayesini değiştirmedi ama daha keskin hale getirdi. Dördüncü çeyrek büyümesinin %1,4’e gerilemesi, ekonominin belirgin biçimde hız kestiğini gösterdi. Buna karşılık Ocak ÜFE’nin aylık %0,5 gelmesi maliyet hattında yeniden bir yukarı kıpırdanmaya işaret etti. Yani talep soğuyor, fakat maliyet tarafı tam çözülmüş değil. Bu kombinasyonun piyasa açısından anlamı şu; faizler…
23 Şubat 2026 – Yavaşlayan Çeyreklik Büyüme İvmesi ve İnatçı Enflasyon
Geçtiğimiz hafta açıklanan ABD verileri, 2026’nın şu ana kadarki temel çerçevesini daha da netleştirdi: Bu kombinasyon piyasaların neden temkinli ve seçici kaldığını açıklıyor. Büyüme İvmesindeki Yavaşlama 4. çeyrek yıllıklandırılmış büyüme beklentisi %3 civarındayken veri %1,4 olarak açıklandı. Bir önceki çeyrekte %4,4 olan tempodan bu seviyeye düşüş, ekonominin net biçimde hız kestiğini gösteriyor. Dayanıklı mal siparişleri…
23 Şubat 2026 – Güncel Verilerle 2026 Rejimi
Geçtiğimiz hafta gelen veri seti piyasaya net bir yön değil ama net bir çerçeve sundu. 1- Ekonomi sert bir kırılma yaşamıyor. 2- Ancak büyüme ivmesi belirgin şekilde zayıflıyor. 3- Enflasyon ise hala tam çözülmüş değil. 4- Ve en kritik nokta, uzun vadeli faiz kalıcı biçimde gerilemiyor. Bu kombinasyon bizce 2026 fiyatlamasının karakterini belirliyor. Çeyreklik Yıllıklandırılmış…
23 Şubat 2026 – Hisse Senedi Piyasalarında Devam Eden Seçicilik
Geçtiğimiz hafta gelen veri seti makro tarafta karmaşık bir tablo üretirken, piyasa içi davranışta ise çok daha net bir şey gördük. Seçicilik azalmıyor, derinleşiyor. Bunun nedeni yalnızca büyüme ya da enflasyon değil. Asıl belirleyici unsur, yüksek değerleme ortamında iskonto oranının kalıcı biçimde gevşememesi. 29-30 F/K Olan Ortamda Piyasa Nasıl Çalışıyor? S&P 500 TTM F/K oranı…
23 Şubat 2026 – Yavaşlayan Büyüme İvmesi ve Isınan Kişisel Tüketim Harcamaları
Geçtiğimiz hafta gelen veri seti, 16 Şubat haftasında oluşan karmaşık ama dengeli tabloyu daha asimetrik bir yapıya taşıdı. Bu kez veri paketi iki farklı yönde sürpriz üretti. Büyüme ivmesi belirgin şekilde yavaşladı, çekirdek enflasyon ise yeniden hızlandı. %4,4’lük güçlü üçüncü çeyrek sonrası büyümenin %1,4’e gerilemesi, ekonominin hız kestiğini net biçimde gösteriyor. Bu dramatik düşüş, yüksek…
16 Şubat 2026 – Güçlü İstihdam ve Yapışkan Çekirdek
Geçtiğimiz hafta gelen veriler, piyasanın beklediği net rahatlama sinyalini üretmedi. Ocak ayında tarım dışı istihdam 130 bin artarak beklentinin oldukça üzerinde gerçekleşti. İşsizlik oranı %4,3’e geriledi. Bu tablo, ekonominin yavaşladığını ama kırılmadığını gösteriyor. Sert iniş anlatısı güç kazanmadı. Enflasyon tarafında ise karışık ama önemli bir mesaj vardı. 1- Manşet TÜFE aylık %0,2, yıllık %2,4 2-…
16 Şubat 2026 – Seçicilik Derinleşiyor
Geçtiğimiz hafta gelen istihdam ve enflasyon verileri sert iniş riskini azaltırken, piyasanın neden hala geniş tabanlı bir rahatlama satın almadığını daha net gösterdi. Tarım dışı istihdam +130K ile beklentinin üzerinde geldi. İşsizlik oranı %4,3’e geriledi. Bu tablo, işgücü piyasasının ortalamaya göre soğuk kaldığını fakat kırılmadığını teyit ediyor. Aynı dönemde manşet enflasyon %2,4 Y/Y’ye gerilerken, çekirdek…
16 Şubat 2026 – Güçlü İstihdam ve Yumuşayan Manşet
Geçtiğimiz hafta açıklanan veri seti, bir kırılma değil ama önemli bir ton değişimi üretti. 9 Şubat haftasında “veri paketi uzun vade faizle birlikte okunmalı” demiştik. Şimdi o paketin içeriği elimizde. Ocak ayı tarım dışı istihdam 130 bin artarak 70 binlik beklentinin oldukça üzerinde geldi. İşsizlik oranı %4,4’ten %4,3’e geriledi. Bu tablo, sert iniş anlatısını zayıflatıyor.…
16 Şubat 2026 – Piyasanın Çerçevesi
Geçtiğimiz hafta gelen veri seti, piyasaya net bir yön değil ama net bir çerçeve sundu. İstihdam Ocak tarım dışı istihdam +130K ile beklentinin üzerinde geldi. İşsizlik oranı %4,3’e düştü. Bu tablo, zayıflayan sert iniş anlatısını pekiştirir nitelikte görünüyor. Ancak aynı zamanda ücret baskısının tamamen sönümlendiğine dair güçlü bir kanıt da üretmiyor. İşgücü piyasası bir çöküş…