Geçen hafta enflasyon cephesinde aylardır beklediğimiz kırılma yaşandı, ama piyasa bunu kutlamadı. Haziran CPI her cephede sert biçimde çöktü. Manşet aylık bazda düştü, çekirdek Şubat’tan beri en düşük seviyeye geriledi, PPI ikinci ardışık ay soğuk geldi. Normalde bu tablo güçlü bir ralli getirirdi. Ancak piyasa bu kez yarı iletken sektöründeki çöküşü fiyatladı. Endeksler Mart’tan beri…

Geçen hafta üç ayrı gücün aynı anda çalıştığı hareketli bir tablo sundu. Jeopolitik cephede ateşkes bozuldu ve petrol sıçradı. Tahvil cephesinde faizler 22 Mayıs’tan bu yana en yüksek seviyeye çıktı ve faiz artırım beklentisi güçlendi. Hisse cephesinde ise piyasa bu iki olumsuz gücü kazanç sezonu iyimserliği ve AI ticaretinin gücüyle görmezden geldi, rekora yakın kapandı.…

Geçen hafta makro dengede belirleyici bir kayma yaşandı. Bir önceki hafta çekirdek enflasyonun iki yılın zirvesine çıktığını görmüştük. Bu hafta ise işgücü piyasasının sert yavaşladığını gördük. Haziran NFP 57 bine çöktü, önceki aylar aşağı revize edildi. Enflasyon yüksek ve yapışkan, işgücü ise zayıflıyor. Bu, klasik stagflasyon ikilemi ve artık Fed’in önünde somut biçimde duruyor. Piyasa…

Geçen hafta iki ayrı eksende okunması gereken bir tablo sundu. Makro tarafta Mayıs PCE verisi Warsh’ın şahin FOMC’unu doğruladı. Çekirdek enflasyon 2023’ten bu yana en yüksek seviyeye, manşet PCE iki yılın zirvesine çıktı. Piyasa tarafında ise asıl hikaye enflasyon ya da Fed değil, yapay zeka temasındaki değerleme sorgusu oldu. Mega-cap teknoloji sert satış yerken faize…