Geçen hafta üç ayrı gücün aynı anda çalıştığı hareketli bir tablo sundu. Jeopolitik cephede ateşkes bozuldu ve petrol sıçradı. Tahvil cephesinde faizler 22 Mayıs’tan bu yana en yüksek seviyeye çıktı ve faiz artırım beklentisi güçlendi. Hisse cephesinde ise piyasa bu iki olumsuz gücü kazanç sezonu iyimserliği ve AI ticaretinin gücüyle görmezden geldi, rekora yakın kapandı. Bu hafta CPI ve Warsh’ın Kongre tanıklığı bu kırılgan dengeyi test edecek.
Ateşkes Bozuldu, Petrol Sıçradı
Haftanın en kritik gelişmesi makro veri değil, jeopolitikti. Haziran ortasında imzalanan 60 günlük ateşkes mutabakatı bu hafta fiilen bozuldu. Başkan Trump ateşkesin sona erdiğini açıkladı, Hürmüz Boğazı’nda her iki taraftan saldırılar yeniden başladı, tanker trafiği 33 gemiden 13’e geriledi. Haziran’da 70 dolar bandına, Mart dibine kadar gerileyen petrol, ateşkesin bozulmasıyla haftalık yaklaşık %4 yükseldi. WTI 71,4 dolar, Brent 76 dolar bandında kapandı. Katar-Pakistan aracılığıyla süren teknik görüşmeler petrolü bir miktar dizginledi. Haziran boyunca petrolün gerilemesi manşet enflasyonu rahatlatan tek dinamikti; ateşkesin bozulması bu dinamiği tehdit ediyor. Sakin geçen makro veri tarafında ise ISM Hizmet PMI 54,0 ile beklentide geldi, mevcut konut satışları 4,09M ile zayıfladı ve FOMC tutanakları Haziran toplantısının şahin tonunu teyit etti.
Daha fazlası için: midbraindanismanlik.com/premium-icerik/13-temmuz-2026-makroekonomik-denge-bozulan-ateskes-ve-enflasyon-verisi-haftasi/
Piyasa Fiyatlaması
Piyasa bu hafta çelişkili güçler arasında yukarıyı seçti. S&P 500 haftayı 7.575,39 ile, %1’in üzerinde kazançla kapattı ve 2 Haziran’daki 7.620,90 rekorunun yaklaşık 40 puan uzağında kaldı. Nasdaq 26.281,61, Dow 52.637,01 ile pozitif tamamladı. Yükselişin arkasında ikinci çeyrek kazanç sezonu iyimserliği ve AI ticaretinin yeniden liderliği vardı. Geçen haftaki rotasyon kısmen tersine döndü, çip ve AI hisseleri yeniden öne çıktı. SK Hynix 26,5 milyar dolarla yabancı bir şirketin ABD’deki en büyük halka arzıyla Nasdaq’a çıktı, Meta AI maliyet iyileştirmesi sinyaliyle %15 kazandı. Ancak tahvil tarafında faizler sert yükseldi: 10Y 9 baz puan artarak %4,568’e, 22 Mayıs’tan beri en yüksek seviyeye çıktı, 2Y %4,208’e yükseldi. Temmuz FOMC’ta artırım ihtimali %17’den %31’e, Eylül %25’ten %54’e yükseldi. Toplam 50 baz puanlık artırım Ocak 2027’de fiyatlanıyor. Altın güvenli liman talebiyle 4.130 doların üzerine çıktı, VIX Çarşamba 19’a yaklaşıp 15,84’e döndü. Bir uyarı işareti olarak marj borcu Mayıs’ta 1,42 trilyon dolarla rekor kırdı.
Daha fazlası için: midbraindanismanlik.com/premium-icerik/13-temmuz-2026-piyasa-fiyatlamasi/
Bu Hafta Takip Edilecekler
Bu hafta veri ve olay yoğunluğu yüksek. Salı Haziran CPI açıklanıyor. Manşet için önceki %0,5, consensus -%0,1 (petrolün Haziran’daki gerilemesiyle aylık negatif okuma beklentisi). Çekirdek için önceki %0,2, consensus %0,3, çekirdek YoY için %2,9. Salı ve Çarşamba Warsh Kongre’de para politikası tanıklığı verecek; bu, şahin FOMC ve NFP çöküşünün ardından ilk kapsamlı kamuoyu görünümü olacak. Çarşamba Haziran PPI (önceki %1,1, consensus %0,2), Perşembe perakende satışlar, Cuma konut başlangıçları ve Michigan güveni (önceki 49,5, consensus 51) açıklanacak. CPI beklenenden yüksek gelir ya da Warsh daha şahin bir ton alırsa yükselen faizler ile hisse iyimserliği arasındaki gerilim hisseler aleyhine çözülebilir. CPI zayıf gelir ve Warsh dengeli kalırsa piyasa rekor denemesini sürdürebilir.
Daha fazlası için: midbraindanismanlik.com/premium-icerik/13-temmuz-2026-bozulan-ateskes-yukselen-faizler-ve-piyasa-fiyatlamasi/
Özetle
Geçen hafta jeopolitik risk yeniden merkeze döndü. Ateşkes bozuldu, petrol sıçradı, tahvil faizleri 22 Mayıs’tan beri en yüksek seviyeye çıktı, faiz artırım beklentisi güçlendi. Normalde bu kombinasyon hisseler için olumsuz olurdu, ama kazanç sezonu iyimserliği, SK Hynix’in rekor halka arzı ve AI ticaretinin gücü piyasayı rekora yakın tuttu. Bu haftanın CPI verisi ve Warsh’ın Kongre tanıklığı bu kırılgan dengeyi test edecek. Enflasyon yapışkan, işgücü zayıf, jeopolitik risk yeniden yükseliyor, faizler artıyor. Warsh bu kuvvetler arasında dengeyi nasıl kuracak, yaz ortasının ana sorusu bu olacak.
Herkese iyi haftalar!