Yazar: midbraindanismanlik
Dolar ve Küresel Likidite: 2026’ya Girerken Kapı Nerede Açılır?
Küresel piyasalarda likidite koşullarını anlamanın en pratik yollarından biri, doların yönüne bakmaktır. Dolar endeksi (DXY), yalnızca ABD ekonomisini değil; küresel finansal sistemdeki risk iştahını da yansıtır. 2025’in sonuna gelinirken DXY yatay–hafif güçlü bir bantta seyrediyor. Bu görünüm, ne belirgin bir risk-off ne de güçlü bir risk-on ortamına işaret ediyor. Ancak bu denge, gelişen piyasalar ve…
Yıl Sonu Piyasa Fotoğrafı (Aralık 2025)
2025’in sonuna gelinirken küresel piyasalarda tartışma ekseni belirgin biçimde değişmiş durumda. Artık mesele “faizler ne zaman düşecek?” değil; faizler düşmeye başladıktan sonra bu düşüşün hangi ekonomik zemine oturduğu. ABD’de politika faizi yön değiştirirken, büyüme verileri beklenenin aksine güçlü kaldı. Son açıklanan yıllıklandırılmış çeyreklik büyüme verisi (%4+ QoQ), ekonominin para politikasındaki gevşemeye henüz belirgin bir maliyet…
Kredi Spread’leri ve Risk: Piyasanın Asıl Stres Termometresi
Neden kredi spread’lerine bakıyoruz? 2025 sonu itibarıyla piyasalarda görülen iyimserliğin ne kadar “sağlıklı” olduğunu anlamak için bakılması gereken en kritik gösterge hâlâ kredi spread’leri. Faizler, hisse senetleri ve volatilite çoğu zaman beklentiyle hareket ederken; kredi piyasası genellikle daha geç ama daha doğru konuşur. Özellikle High Yield (HY) – Treasury spread’leri, şu sorunun cevabını verir: Piyasa…
Dolar Likidite ve Risk: DXY Düşmesi Yetmez — Asıl Hikâye Fonlama Kanalında
2025’in son çeyreğinde riskli varlıklar lehine çalışan en güçlü arka plan değişkenlerinden biri “doların zayıflaması” oldu. Ancak pratikte piyasayı taşıyan mekanizma yalnızca kur seviyesi değil; doların fonlama koşulları ve bu koşulların risk iştahına aktarıldığı kanallar. Bu nedenle dolar başlığını ikiye ayırmak gerekiyor: Bu yazı, “dolar zayıflıyor → risk açılır” gibi tek cümlelik okumanın neden eksik…
Çin Büyüme ve Talep: Küresel Döngünün Belirleyicisi Değil, Dengeleyicisi
Aralık 2025 itibarıyla Çin ekonomisi, küresel piyasalar açısından ne sert bir aşağı yönlü şok ne de yeni bir büyüme motoru üretiyor. Son dönem verileri, Çin’in hâlâ büyüdüğünü ancak bu büyümenin küresel talep ve risk iştahı üzerinde sınırlı bir çarpan etkisi yarattığını gösteriyor. Büyüme: Hedef var, ivme yok 2025 yılı boyunca Çin büyümesi %4,5–5 bandında seyrediyor.…
Yıl Sonu Piyasa Fotoğrafı (Aralık 2025): Beklentiler Önde, Veriler Geriden Geliyor
2025’in son haftasına girerken küresel finansal piyasalar yılı güçlü fiyatlamalarla kapatmaya hazırlanıyor. Hisse senetleri, kredi piyasaları ve riskli varlıklar genel olarak “sert iniş” senaryosunu büyük ölçüde fiyatlamalardan çıkarmış durumda. Ancak bu rahatlama, verilerin kendisinden çok beklentilerdeki iyileşmeye dayanıyor. Bugün piyasaların ana sorusu artık “resesyon olacak mı?” değil; “mevcut faiz seviyeleri ne kadar süre taşınabilir?” Faiz…
Kredi Spreads Sessiz Ama Rahat Değil: Risk Nerede Birikiyor?
Kredi piyasaları genellikle krizleri bağırarak değil, sessizleşerek haber verir. 2025 sonu itibarıyla yatırım yapılabilir (IG) ve yüksek getirili (HY) kredi spread’leri tarihsel olarak dar bir bantta seyrediyor. İlk bakışta bu tablo, finansal koşulların rahat olduğu izlenimini veriyor. Ancak dar spread’ler her zaman düşük risk anlamına gelmez. Aksine, özellikle faizlerin yüksek kaldığı dönemlerde, kredi spread’lerinin dar…
Avrupa Bankaları: Büyüme Darboğazı
Yüksek Faiz, Zayıf Talep ve Regülasyon Üçgeni AI kaynaklı enerji talebi Avrupa’ya da yansıyor; ancak bankalar açısından tablo ABD’ye kıyasla daha karmaşık. Buradaki temel mesele “enerji yatırımı var mı?” sorusundan ziyade, bu yatırımların hangi makro zeminde ve hangi bilanço koşullarıyla finanse edildiği. Avrupa’da bu zemin, son iki yılda belirgin biçimde zorlaştı. Avrupa bankaları enerji ve…
ABD Bankaları ve Enerji Finansmanı
AI CapEx Zincirinin Görünmeyen Bilanço Katmanı AI yatırımlarının yarattığı enerji talebi artışı yalnızca üretim ve altyapı şirketlerinin meselesi değil. Bu zincirin bir sonraki halkasında finansman yer alıyor: veri merkezleri, şebeke yatırımları, iletim hatları ve enerji depolama projeleri büyük ölçüde borçla finanse ediliyor. Dolayısıyla AI CapEx döngüsü, bankaların bilançolarında giderek daha görünür bir rol oynamaya başlıyor.…
AI – CapEx – Enerji Talebi
Elektrik Talebinin Yeni Taban Seviyesi AI yatırımları çoğu yatırımcı için hâlâ “çip ve yazılım gelirleri” hikâyesi gibi okunuyor. Oysa veri merkezleri ölçek büyüttükçe, bu hikâye kaçınılmaz olarak enerji altyapısına taşınıyor: daha fazla raf, daha yoğun soğutma, daha fazla kesintisizlik (UPS), daha fazla şebeke bağlantısı. Bu yüzden mesele “enerji fiyatı yükseliyor mu?” sorusundan çok, enerji tüketimi…