2026’ya girerken küresel piyasaların ana sorusu artık “resesyon olacak mı?” değil. Manşet ve çekirdek enflasyon verilerinde kademeli iyileşme görülürken, asıl tartışma yüksek faiz ve iskonto oranlarının riskli varlıkları ne kadar süreyle zorlamadan taşınabileceği noktasına kaymış durumda. Hisse senedi piyasaları güçlü, volatilite düşük ve kredi piyasaları sakin görünüyor. Ancak bu tablo, klasik anlamda bir “rahatlama” döneminden…

Küresel piyasalarda likidite koşullarını anlamanın en pratik yollarından biri, doların yönüne bakmaktır. Dolar endeksi (DXY), yalnızca ABD ekonomisini değil; küresel finansal sistemdeki risk iştahını da yansıtır. 2025’in sonuna gelinirken DXY yatay–hafif güçlü bir bantta seyrediyor. Bu görünüm, ne belirgin bir risk-off ne de güçlü bir risk-on ortamına işaret ediyor. Ancak bu denge, gelişen piyasalar ve…

2025’in son haftasına girerken küresel finansal piyasalar yılı güçlü fiyatlamalarla kapatmaya hazırlanıyor. Hisse senetleri, kredi piyasaları ve riskli varlıklar genel olarak “sert iniş” senaryosunu büyük ölçüde fiyatlamalardan çıkarmış durumda. Ancak bu rahatlama, verilerin kendisinden çok beklentilerdeki iyileşmeye dayanıyor. Bugün piyasaların ana sorusu artık “resesyon olacak mı?” değil; “mevcut faiz seviyeleri ne kadar süre taşınabilir?” Faiz…

Kredi piyasaları genellikle krizleri bağırarak değil, sessizleşerek haber verir. 2025 sonu itibarıyla yatırım yapılabilir (IG) ve yüksek getirili (HY) kredi spread’leri tarihsel olarak dar bir bantta seyrediyor. İlk bakışta bu tablo, finansal koşulların rahat olduğu izlenimini veriyor. Ancak dar spread’ler her zaman düşük risk anlamına gelmez. Aksine, özellikle faizlerin yüksek kaldığı dönemlerde, kredi spread’lerinin dar…