Geçen hafta yılın en yoğun makro takvimlerinden biri son derece oynak geçti. FOMC faizi sabit tuttu ama üç üye artış için oy kullandı ve Warsh basın toplantısında karışık bir mesaj verdi. Core PCE soğumayı teyit etti ama Q2 GDP belirgin biçimde yavaşladı. Piyasa tarafında FOMC günü sert düşüş yaşandı, ardından güçlü mega-cap kazançları toparlanma getirdi. Ancak asıl kalıcı hareket tahvil piyasasında oldu. Faizler, Warsh’a olan güvenin sarsılmasıyla yılların zirvesine çıktı. Bu hafta Temmuz NFP bu karmaşık tabloyu tamamlayacak.
Fed Şahin Sabit Kaldı, Core PCE Soğudu, GDP Yavaşladı
Fed 29 Temmuz’da faizi %3,50-3,75 aralığında sabit tuttu, ama üç üye çeyrek puanlık artış için oy kullandı. Hammack, Logan ve Kashkari. Bu, aylardır süren şahin dönüşün oy düzeyinde somutlaşması. Warsh’ın hazırlıklı açıklaması net biçimde şahindi (“yüzde 2 hedeften taviz yok”) ama basın toplantısında tonunu yumuşattı ve karışık bir mesaj verdi. Sonuç tahvil piyasasında görüldü. Yatırımcılar Warsh’ın enflasyonla mücadele kararlılığını sorgulamaya başladı, 10Y faizi %4,7’yi aşarak Ocak 2025’ten beri, 30Y faizi %5,25 ile 2007’den beri en yüksek seviyeye çıktı. Perşembe günü Haziran Core PCE aylık %0,1 ile consensus %0,2’nin altında geldi ve enflasyon soğumasını Fed’in en sevdiği göstergede teyit etti. Ancak Q2 GDP öncü okuması %1,5 ile consensus %2,1’in belirgin altında kaldı, büyüme yavaşladı. Kişisel gelir %0,2, harcama %0,3 ile zayıf geldi. Enflasyon soğuyor, büyüme yavaşlıyor, Fed şahin kalıyor.
Daha fazlası için: https://midbraindanismanlik.com/premium-icerik/3-agustos-2026-fed-sabit-kaldi-core-pce-sogudu-ama-buyume-yavasladi/
Piyasa Fiyatlaması
Piyasa hafta boyunca keskin iniş çıkışlar yaşadı. Çarşamba FOMC günü şahin sürprizle sert düştü. Dow gün içinde 840 puana yakın kaybetti, Nasdaq 100 düzeltme bölgesine girdi. Ancak Perşembe günü Microsoft’un güçlü kazancı bir teknoloji rallisini tetikledi. Dow %1,2, S&P 500 %1,7, Nasdaq %2,8 yükselerek altı günlük kayıp serisini sonlandırdı. Cuma günü kazançlar sürdü, S&P 500 haftayı 7.489,72 ile kapattı, Dow dördüncü ardışık kazanç ayını tamamladı. Haftanın asıl hikayesi mega-cap kazanç ayrışmasıydı. Microsoft Azure büyümesiyle %15-16 sıçradı ve 4 trilyon dolar değerlemeye yaklaştı, Amazon %15 yükseldi. Buna karşılık Meta kazanç kaçırması ve AI getirisi endişesiyle %8, Apple Servisler ve Çin zayıflığıyla %7 düştü. Dört büyük hyperscaler 2026’da toplam 720-745 milyar dolar sermaye harcaması öngörüyor. Piyasa artık AI harcamalarının getirisini şirket bazında ayrıştırıyor. Petrol jeopolitik gelişmelerle yukarı baskı altında kaldı, altın Cuma 4.041 dolar civarında dar bantta yatay seyretti, VIX FOMC günü yükselip kazançlarla geriledi.
Daha fazlası için: https://midbraindanismanlik.com/premium-icerik/3-agustos-2026-fomc-mega-cap-kazanclari-ve-tahvil-faizleri-fiyatlamasi/
Bu Hafta Takip Edilecekler
Bu hafta yoğun bir işgücü ve aktivite takvimi var. Pazartesi ISM İmalat PMI Temmuz (önceki 53,3, consensus 54), Çarşamba ISM Hizmet PMI (önceki 54,0, consensus 54,5). Bu veriler ekonominin üçüncü çeyrekteki gücünü gösterecek. Salı JOLTs açık işler Haziran (önceki 7,594M, consensus 7,45M). Haftanın en kritik verisi Cuma günkü Temmuz NFP (önceki 57K, consensus 83K); Haziran’daki 57 binlik çöküşün ardından hafif toparlanma bekleniyor ama 83 bin hala zayıf. İşsizlik oranı için önceki %4,2, consensus %4,3. NFP’nin nasıl geleceği, Fed’in şahin duruşunun sürdürülebilir olup olmadığını test edecek. NFP yine zayıf gelirse, yavaşlayan büyüme, yükselen faizler ve şahin Fed kombinasyonu piyasa için zorlu bir denklem yaratır.
Daha fazlası için: https://midbraindanismanlik.com/premium-icerik/3-agustos-2026-fed-ve-mag7-kazanclari/
Özetle
Geçen hafta Fed şahin duruşunu oy düzeyinde somutlaştırdı, üç üye artış için oy kullandı. Warsh’ın karışık mesajı piyasada güvensizlik yarattı ve tahvil faizleri yılların zirvesine çıktı. 30Y 2007’den, 10Y Ocak 2025’ten beri en yüksek. Core PCE soğudu ama Q2 GDP yavaşladı. Hisse senetleri mega-cap kazançlarıyla FOMC şokunu atlattı, ama Microsoft-Amazon ile Meta-Apple arasındaki ayrışma AI getirisinin şirket bazında sorgulandığını gösterdi. Bu haftanın NFP verisi bu tabloyu test edecek. Enflasyon soğuyor ama petrol yeniden risk oluşturuyor, büyüme yavaşlıyor ama Fed şahin kalıyor, hisseler toparlandı ama tahvil faizleri zirvede. Bu çok katmanlı tablonun nasıl çözüleceği, büyük ölçüde işgücü verisinin yönüne bağlı olacak.
Herkese iyi haftalar!