Geçen hafta sakin bir veri takvimi ama güçlü öncü PMI’lar sundu. Ekonomi üçüncü çeyreğe dirençli girdi. Piyasa tarafında yarı iletken satışı üçüncü haftasına taşındı ve Nasdaq’ı aşağı çekti, ama geniş taban direndi ve S&P market breadth’i Aralık 2024’ten bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Şimdi ise yılın en yoğun makro haftalarından birine giriyoruz. Çarşamba Warsh’ın ikinci FOMC toplantısı, Perşembe Q2 GDP ve Fed’in en sevdiği enflasyon göstergesi Core PCE, aynı hafta mega-cap kazançları bir arada.
Güçlü PMI’lar, Süren Çip Satışı
Geçen haftanın en dikkat çekici verisi Cuma günü açıklanan S&P Global öncü PMI’lardı. Temmuz bileşik PMI 53,6 ile Haziran’daki 51,9’dan belirgin hızlandı, hizmet 53,6 ve imalat 53,8 ile beklentileri aştı. Ekonomi üçüncü çeyreğe güçlü girdi. Bu, geçen haftaki soğuk CPI ile birleşince ilginç bir kombinasyon yaratıyor: enflasyon soğuyor ama aktivite güçlü, yani yumuşak iniş senaryosu. Piyasa tarafında ise yarı iletken satışı üçüncü haftaya taşındı. S&P 500 haftayı 7.411,98 ile %0,6, Nasdaq 24.975,82 ile %2,1, Dow 51.947,25 ile %0,4 kayıpla kapattı. Intel güçlü bir Q2 raporu açıkladı (gelir +%25) ama sermaye harcamasını 20 milyar doların üzerine çıkarması AI capex endişesini besledi. Yine de satış sektörel kaldı. S&P 500’de 200 günlük ortalamanın üzerindeki hisse oranı Aralık 2024’ten beri en yüksek seviyede. Para çipten geleneksel sektörlere akıyor.
Daha fazlası için: midbraindanismanlik.com/premium-icerik/27-temmuz-2026-makroekonomik-denge-ve-yilin-en-yogun-haftasi/
Piyasa Fiyatlaması
Piyasa tarafında ayrışma belirginliğini korudu. Nasdaq’ın %2,1 ile diğer endekslerden belirgin kötü performansı, hikayenin yine yarı iletkenlerde yazıldığını gösterdi. Cuma günü S&P 500 neredeyse yatay kapandı, Dow Apple’ın %3,5 yükselişiyle 235 puan kazandı, Nasdaq çip baskısıyla geriledi. Yarı iletken göstergesi Cuma %4,3 düştü. Ancak Cuma günü S&P 500 bileşenlerinin çoğunluğu yükseldi, endeks düşüşü birkaç büyük çip üreticisinde yoğunlaştı. Verizon, HCA Healthcare, Booz Allen ve Apple geleneksel tarafı yukarı taşıdı. Petrol jeopolitik gelişmelerle oynak kaldı: hafta başında ABD-İran saldırılarının tanker trafiğini kesintiye uğratmasıyla yükseldi, Cuma diplomasi umuduyla geriledi. 10Y faizi petrolün yükselişiyle yüksek seviyelere yakın seyretti, altın yatay kaldı, VIX FOMC öncesi ılımlı ama tedirgin bir seyir izledi.
Daha fazlası için: midbraindanismanlik.com/premium-icerik/27-temmuz-2026-yari-iletken-satisi-ucuncu-haftaya-tasindi-ve-piyasa-fiyatlamasi/
Bu Hafta Takip Edilecekler
Bu hafta yılın en yoğun makro takvimlerinden biri. Pazartesi Haziran dayanıklı mal siparişleri (önceki -%4,5, consensus %2,5). Çarşamba Warsh’ın ikinci FOMC toplantısı; consensus sabit %3,75, asıl önemli olan Warsh’ın tonu. Haziran’ın şahin FOMC’undan bu yana NFP çöktü ve CPI soğudu (tonu yumuşatma gerekçesi), ama petrol yeniden 80 doları aştı (ters baskı). Perşembe Fed’in en sevdiği gösterge Core PCE (önceki %0,3, consensus %0,1) ve Q2 GDP öncü (önceki %2,1, consensus %2,3), ayrıca kişisel gelir ve harcama açıklanacak. Aynı hafta mega-cap kazançları. Çarşamba Meta ve Microsoft, Perşembe Apple ve Amazon. Bu kazançlar yarı iletken çöküşünün yönünü belirleyecek. FOMC, Core PCE ve mega-cap kazançlarının aynı haftaya denk gelmesi, piyasayı çift yönlü bir katalizör yoğunluğuyla karşı karşıya bırakıyor.
Daha fazlası için: midbraindanismanlik.com/premium-icerik/27-temmuz-2026-yilin-en-yogun-haftasi-fomc-core-pce-ve-mega-cap-kazanclari/
Özetle
Geçen hafta ekonominin üçüncü çeyreğe güçlü girdiğini gösterdi, ama yarı iletken satışı sürdü ve Nasdaq’ı aşağı çekti. Geniş taban dirençli kaldı, S&P breadth’i Aralık 2024’ten beri en yüksek seviyeye çıktı. Bu hafta ise FOMC, Core PCE, Q2 GDP ve mega-cap kazançları bir arada. Bu haftanın belirleyici gerilimi, Haziran’daki soğuk enflasyon ile ateşkesin bozulmasıyla yükselen petrol arasında. Warsh bu gerilimi nasıl okuyacak, Core PCE enflasyon soğumasını teyit edecek mi ve mega-cap kazançları AI ticaretini kurtaracak mı? Enflasyon soğudu ama petrol yeniden risk oluşturuyor, ekonomi güçlü ama işgücü zayıf. Warsh’ın bu çok katmanlı tabloyu nasıl dengeleyeceği, yaz ortasının yönünü belirleyecek.
Herkese iyi haftalar!