1) Temeller: Nominal değer (N), kupon oranı (r), dönem sayısı (m). Kupon = N × r / m.
2) Tahvil türleri:
- Sabit kupon: öngörülebilir nakit akışı, faiz riski daha belirgin.
- Sıfır kupon (iskonto): ara ödeme yok; vade sonunda tek ödeme, durasyon yüksek.
- Değişken kupon (FRN): referans faize bağlı, faiz riski sınırlı.
3) Fiyat–getiri ilişkisi (YTM):
- Genel fikir: faiz ↑ → fiyat ↓ (ve tersi).
- Fiyat yaklaşık formülü (sembolik):
P = Σ C/(1+y/m)^t + N/(1+y/m)^n - Kısa örnek (yaklaşık): 1.000 nominal, %10 kupon (yarıyıl), piyasa getirisi %8 → fiyat ~1.07×N civarı; piyasa %12 → ~0.94×N civarı.
4) Durasyon (hızlı kural): Fiyat değişimi ≈ -Duration × ΔFaiz. Uzun vade ve düşük kupon → daha büyük oynaklık.
5) Hangi durumda hangisi?
- Kısa ufuk / faizin artacağını düşünen: FRN.
- Orta–uzun ufuk / nakit akışı ihtiyacı: Sabit kupon.
- Net hedef tarih / birikimi “kilitleme”: Sıfır kupon.
Uyarı: Vergi, masraf, likidite farkları final getiriyi etkiler.