Kategori: Arşiv

Geçtiğimiz hafta açıklanan veri seti, piyasanın son aylarda tartıştığı dengeyi daha da net fakat aynı zamanda daha zor bir forma taşıdı. En kritik gelişme, Çarşamba günü açıklanan ÜFE verisinin aylık %0,7 gelerek beklentinin (%0,3) oldukça üzerinde kalması oldu. Bu veri, son haftalarda konuştuğumuz maliyet hattı probleminin yalnızca bir risk değil, somut bir veri haline geldiğini…

Geçtiğimiz hafta makro veri akışı (özellikle ÜFE ve Fed sonrası ton) piyasanın zaten kırılgan olan dengesini zorlamıştı. Bu haftaya girerken ise fiyatlama davranışının ana belirleyicisi veri değil, doğrudan oynaklığın kendisi oldu. Ancak bu oynaklık rastgele değil oldukça net bir üçlü baskı altında şekilleniyor. Enerji, faiz ve dolar. Enerji tarafında son 24–48 saat içinde gördüğümüz hareket,…

Geçtiğimiz hafta açıklanan veri seti, 2026 boyunca tartıştığımız makro çerçeveyi değiştirmedi. Ancak bu çerçeveyi daha net, daha sıkı ve aynı zamanda daha zor yönetilir bir forma taşıdı. Artık piyasa yalnızca enflasyon düşüyor mu veya büyüme yavaşlıyor mu sorularını değil, bu iki sürecin aynı anda nasıl ilerlediğini ve finansal koşullar üzerinden nasıl fiyatlandığını okumak zorunda. Haftanın…

Geçtiğimiz hafta açıklanan veri seti, piyasanın son aylarda tartıştığı temel dengeyi daha da karmaşık hale getirdi. Enflasyon tarafında belirgin bir rahatlama görmedik. Şubat çekirdek TÜFE aylık %0,2 ile beklentiye paralel geldi, yıllık çekirdek enflasyon %2,5 seviyesinde kaldı ve manşet enflasyon %2,4 ile değişmedi. Cuma günü açıklanan çekirdek PCE ise aylık %0,4 ile beklentinin üzerinde kalmaya…

Geçen hafta açıklanan veri seti piyasa açısından tek yönlü bir hikaye üretmedi. Enflasyon tarafında belirgin bir rahatlama görülmezken, büyüme tarafında momentumun zayıfladığına dair işaretler güçlenmeye başladı. Şubat çekirdek TÜFE beklentiye paralel gelse de çekirdek PCE’nin aylık %0,4 seviyesinde kalması, enflasyon kalitesinin hala tam olarak çözülmediğini gösteriyor. Buna karşılık büyüme tarafında dördüncü çeyrek büyümesinin %0,7’ye revize…

Geçtiğimiz hafta açıklanan veri seti, 2026 boyunca tartıştığımız makro dengeyi daha da hassas bir noktaya taşıdı. Enflasyon tarafında belirgin bir çözülme görmedik fakat büyüme tarafında momentumun zayıfladığına dair işaretler daha görünür hale geldi. Bu nedenle piyasa artık yalnızca enflasyon verisini değil, büyümenin hızını da aynı anda okumak zorunda kalıyor. Şubat çekirdek TÜFE aylık %0,2 ile…

2026’nın ana hikayesi bu hafta değişmedi fakat daha zor bir forma girdi. Geçen hafta açıklanan veriler piyasanın uzun süredir taşımaya çalıştığı yumuşak iniş + kademeli dezenflasyon dengesini net biçimde zorladı. Hizmet aktivitesi güçlü kaldı, imalat tarafı büyüme bölgesinde kaldı fakat maliyet baskısı hızlandı. Aynı anda tarım dışı istihdam negatife döndü, işsizlik %4,4’e çıktı ve perakende…

Geçen hafta piyasa içi davranışın ana özelliği seçiciliğin korunmasıydı. Bu hafta itibarıyla buna yeni bir filtre daha eklendi. Enerji ve maliyet şoku altında marj kalitesi. Geçen haftaki veri seti, ilk bakışta karışık görünse de aslında hisse içi ayrışmanın neden sürdüğünü net biçimde açıklıyor. Hizmet PMI 56,1 ile güçlü, imalat PMI 52,4 ile genişlemede ama imalat…

Geçtiğimiz haftanın takvimi, piyasanın aylardır taşımaya çalıştığı dengeyi daha da kırılgan hale getirdi. Bir tarafta imalat PMI 52,4 ile genişleme bölgesinde kaldı ama fiyat alt endeksi 70,5’e sıçrayarak maliyet baskısının yeniden sertleştiğini gösterdi. Diğer tarafta hizmet PMI 56,1’e yükselerek talebin ekonominin hizmet tarafında hala canlı olduğunu ortaya koydu. Aynı hafta Şubat tarım dışı istihdamın -92…