Geçen hafta makro ve piyasa cephesinde iki farklı anlatı eş zamanlı şekillendi. 28 Mayıs veri seti enflasyonun aylık bazda nefes aldığını ama yıllık ve çeyreklik ivmede güçlendiğini, büyümenin ise beklenenden daha zayıf bileşimle geldiğini gösterdi. Piyasa tarafında ise Hürmüz anlaşma umutları ve AI güdümlü kazanç sezonu S&P 500’ü dokuzuncu ardışık kazanım haftasına taşıdı. Tablo kırılgan iyimserlik olarak okunmayı hak ediyor.
28 Mayıs Bilançosu
Core PCE aylık %0,2 ile konsensus beklentisinin (%0,3) altında geldi. Aylık momentum yavaşladı. Ancak yıllık Core PCE %3,20’den %3,30’a yükseldi. Core PCE QoQ ise Q4’ün %2,70’inden Q1’de %4,40’a sert yükseldi. Manşet PCE yıllık %3,80’e çıktı. Aylık iyileşme olsa da yıllıkta aynı etkiyi henüz göremedik.
GDP ikinci tahmini %1,6 ile hem konsensus hem de ilk tahmin olan %2,0’nin altında geldi. Tüketim %1,4’e revize edildi, mallar zayıf kaldı. İthalat %21,1 sıçrarken net ticaret GDP’ye -1,25 puan negatif katkı yaptı. Tarife öncesi ön alım davranışıyla tutarlı bu etki Q2’de tersine dönebilir. Dayanıklı mal siparişleri manşette %7,9 ile güçlü göründü ama uçak siparişleri hariç çekirdek seri -%1,1 ile negatife döndü. Kişisel gelir %0 ile durdu, tasarruf oranı %3,20’den %2,60’a geriledi.
Daha fazlası için: midbraindanismanlik.com/premium-icerik/1-haziran-2026-28-mayis-bilancosu-ve-bu-hafta-gelecek-istihdam-verisi/
Piyasa Fiyatlaması
S&P 500 haftayı 7.580 ile kapattı, dokuzuncu ardışık kazanım. Nasdaq Composite 26.972 ile rekor kapanış. VIX 15,32 ile yılın en düşüğüne geriledi. 10Y faizi %4,437’ye indi. Petrol iki haftada yaklaşık %10 geriledi, 90,2 dolardan kapandı ancak 1 Haziran itibarıyla 92,5 dolara geri döndü. Eşit ağırlıklı S&P 500 ve düşük piyasa değerine sahip şirket endeksleri bu ay yeni zirvelere ulaştı. Market breadth’in kısmen genişlemeye başladığının ilk sinyali. Ancak müzakerelerin kırılgan yapısı ve yıllık enflasyon ivmesi piyasanın tamamen risk-on moduna geçmesini engelliyor.
Daha fazlası için: midbraindanismanlik.com/premium-icerik/1-haziran-2026-sp500-dokuzuncu-haftalik-kazanim-ve-petroldeki-gerileme/
Bu Hafta Takip Edilecekler
Haftanın en kritik verisi Cuma günkü Mayıs NFP. Önceki 115K, konsensus 85K. ISM imalat istihdam alt endeksinin gerileme fazında seyretmesi bu beklentiyi destekliyor. İşsizlik oranı için konsensus %4,3 ancak %4,4’e yükselme ihtimali masada. Salı günkü JOLTs (önceki 6,866M, konsensus 6,82M), Pazartesi ISM İmalat (önceki 52,7, konsensus 53) ve Çarşamba ISM Hizmetler (önceki 53,6, konsensus 53,7) haftanın tamamlayıcı verileri. NFP beklentide veya üzerinde gelirse ve Hürmüz müzakereleri somut ilerleme kaydederse piyasanın mevcut iyimserliği daha sağlam temele oturabilir. NFP beklentinin altında gelirse yüksek enflasyon ile zayıflayan işgücü piyasası aynı anda varlığını sürdürür ve stagflasyon anlatısı güçlenir.
Daha fazlası için: midbraindanismanlik.com/premium-icerik/1-haziran-2026-28-mayis-bilancosu-dokuzuncu-haftalik-kazanim-ve-bu-haftanin-istihdam-sinavi/
Özetle
28 Mayıs verileri karma ama ağırlıklı olarak endişe verici bir tablo sundu. Enflasyon aylık bazda nefes aldı ama yapısal olarak güçlenmeye devam ediyor. Büyüme yavaşlıyor, gelir durdu, tasarruf eridi. Piyasa ise buna rağmen dokuzuncu ardışık kazanım haftasını tamamladı. Bu haftanın NFP verisi ve ardından gelecek Haziran FOMC bu kırılganlığın ne yönde çözüleceğini gösterecek.
Herkese iyi haftalar!