Geçtiğimiz iki hafta, piyasa için birbiriyle çelişen sinyallerin eş zamanlı geldiği nadir bir dönem oldu. Bir yanda ateşkes ve düşen enerji fiyatları, diğer yanda zayıflayan büyüme ve çözülmeyen enflasyon bileşimi. Tek bir hikayeye indirgenemeyen bu tablo, önümüzdeki dönem için hem fırsat hem de risk barındırıyor.
Büyüme ve Enflasyon Verileri Gölgesinde Fed
6-10 Nisan haftasında gelen veriler büyüme tarafında belirgin bir ivme kaybına işaret etti. Q4 2025 büyümesi nihai revizyonla yıllık %0,5’e geriledi, dayanıklı mal siparişleri art arda ikinci kez negatif geldi, ISM hizmetler PMI aşağı yönde seyretti. Enflasyon tarafında ise tablo ikiye bölündü. Benzin ve yakıt yağındaki savaş kaynaklı sıçramayla manşet CPI yıllık %3,3’e fırlarken, çekirdek CPI beklentinin altında %2,6 ile geldi. 13-17 Nisan haftasında ise üretici fiyatları (PPI) aylık %0,5 ile piyasa beklentisinin (%1,1) belirgin altında kaldı. Bu, enerji şokunun maliyet hattına geçişinin şimdilik sınırlı olduğunu gösteriyor. Fed bu tablo karşısında sabırlı duruşunu koruyor. Piyasa yıl sonu için neredeyse hiç faiz indirimi fiyatlamıyor. Tüketici güveninin Nisan ayında 47,6’ya sert düşmesi ise önümüzdeki aylarda tüketim tarafında kırılma riskinin canlı kaldığını gösteriyor.
Daha fazlası için > https://midbraindanismanlik.com/premium-icerik/20-nisan-2026-ayrisan-makro-eriyen-risk-primi-ve-onumuzdeki-donemin-kirilma-noktalari/
Ateşkes ve Piyasa Fiyatlaması
ABD-İran ateşkesinin başlaması ve Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasıyla birlikte piyasalarda köklü bir değişim yaşandı. S&P 500 üç ardışık haftalık kazanım kaydetti, VIX 28’den 17,5’e indi, kredi spreadleri daraldı. Ham petrol Nisan başındaki 117 dolar zirvesinden 84 dolara geriledi. Ancak tablo her şey çözüldü anlatısına işaret etmiyor. Altın dört ardışık hafta yükselmeye devam etti. Bu, piyasanın jeopolitik belirsizliği ve orta vadeli enflasyon riskini hala fiyatladığını gösteriyor.
Daha fazlası için > https://midbraindanismanlik.com/premium-icerik/20-nisan-2026-ateskes-faiz-ve-risk-istahinin-yeniden-sekillenmesi/
Bu Hafta Takip Edilecekler
Yarın (21 Nisan) açıklanacak Mart perakende satışları, tüketimin hala ayakta olup olmadığını test edecek. Piyasa %1,3 bekliyor ancak kişisel gelir negatife dönerken ve tüketici güveni bu kadar sert düşmüşken bu beklenti yüksek. Güçlü bir veri tüketim direncini teyit eder. Beklentinin altında gelmesi ise iç talep tarafında gerçek bir kırılmanın başladığının ilk net sinyali olabilir.
Daha fazlası için > https://midbraindanismanlik.com/premium-icerik/20-nisan-2026-guncel-makroekonomik-dengede-veri-revizyonu-ve-yeni-tablo/
Özetle
Piyasa şu an en kötü senaryoyu fiyatlamaktan çıktı, ama en iyi senaryoyu henüz tam fiyatlamadı. Bu ikisi arasındaki boşluk, kırılgan dengenin tam olarak nerede durduğunu gösteriyor. Ateşkesin kalıcılığı ve iç talebin seyri bu boşluğu kapatacak ya da genişletecek iki değişken.
Herkese iyi haftalar!